（或者叫流量饥渴）。但是和Amazon类似于，阿里也不期望将自己的电商业务狭小地定义为“线上买实体商品”，因此，他们都往两个方面展开了布局：1. 线下零售；2. 数字商品。亚马逊137亿美元并购Whole Foods，10亿美元并购Twitch，自辟流媒体平台和影视工作室，反映了这种思路。
阿里的布局则更加显著，私有化银泰、战略投资苏宁、三江购物、联华、新华都都是在往线下布局，而45亿美元并购优酷土豆、并购大麦、简悦等公司、大股东光线传媒、华谊兄弟、博纳影业、华数传媒等公司也可以看阿里文娱对数字内容的野心。此时，我们可以看见，在阿里的业务转型过程中，数字商品这一环之前是缺乏的，而且作为电商企业，阿里也仍然有流量饥渴症，因此，有限公司并购需要带给流量的上游企业（高德、UC）和可以带给数字内容的文化娱乐企业（优酷土豆、文化中国）是阿里的适当措施。
而腾讯的业务链条仍然牢牢地掌控在自己的手中，微信和QQ让腾讯在社交领域没过于多情绪，而腾讯在游戏领域的绝对优势也让腾讯在现金和收益末端完全没压力，在这种情况下，腾讯“必需”全资并购的企业，也就只有游戏公司了；在文化领域，腾讯统合阅文集团和海洋音乐固然是大动作，但是腾讯之前在这两个市场的累积以及流量优势也让腾讯在统合时不至于那么执着主导权，事实上这两个公司先后宣布独立上市就是一个很好的例子（在阿里那边，支付宝的拆分是一个错综复杂的故事，但是对控制权分配的对外开放心态意味著不是原因之一）。此时，再行返回一开始我们找到的，腾讯和阿里过去5年不约而同重资布局的3个行业：文化娱乐、电商、金融。背后的逻辑早已渐渐显露出来。
电商关于电商，对于阿里，不必过于多说明，这是其核心业务。对于腾讯，也很显著，这是其用作压制阿里的业务。在拍拍、QQ网购和易迅都没有顺利挽回阿里的根基后，腾讯要求通过和京东合力在电商领域抗衡阿里，但是对于腾讯而言，电商早已不是其主要焦点所在。
金融第一，金融所牵涉到到的缴纳和交易是一切线上内容和商品以求所求的核心环节和最后一步的唯一通路。如果腾讯想让自己在游戏和内容的所求上接到阿里的钳制，就必需发展自己的缴纳平台和交易工具。第二，对于阿里来说，金融是其命门所在，因为电商业务的交易导向要求了缴纳和金融是其天然的最重要下游环节，这点坚信不须要再行赘述。最后但最重要的是，金融行业的体量、价值和重要性只不过是其他任何行业都无法比拟的。
因为金融在或许上不是一个行业，而是一个经济体资金与资源的分配中枢。通过信贷、证券、保险等金融工具，国家或市场（各不相同你身处哪种经济体里）可以构建资源或资本在有所不同行业间的调配。因此，在任何国家，如果经常出现了早期产业巨头，它们的第一反应一般来说就是融合金融资本，构建产业与金融的融合（在中国，参考万向、海航、复星、泛海，以及更加早于以前的德隆，央企中流行的财务公司以及中信、招商局、光大等金融集团也是好例子）。从或许上说道，金融业务可以让企业以更加较低的成本取得资本，也可以在产业陷于下滑时维持现金流动充足，从而构建稳定器的起到；当然德隆是个值得注意，对它来说，金融业务终究出了灾难的放大器。
在中国的金融业务牌照制为和强劲管制的类似背景下，能做到金融业务在或许上是一种政策福利，因而互联网巨头在过去几年凭借科技行业的快速增长快速增长和自身大大下降的声望从金融监管层摘这种福利也几乎可以解读。文化娱乐文化娱乐将是腾讯和阿里在接下来5年争夺战最白热化的领地。原因很非常简单，数字内容同时处在腾讯和阿里两个公司核心业务的通路交叉口。
腾讯的社交业务所带给的流量必需发展除了游戏以外的所求渠道；而阿里的交易平台从销售实体产品到销售数字商品也只有一线之于隔年。相比之下，金融业务虽然也很关键，但是不存在两个因素不会大大恶化竞争：1. 金融行业在中国受到高度管制，并不是一个全然靠竞争而获得胜利的市场，目前腾讯和阿里的竞争也主要集中于在移动支付领域（目前腾讯大约38% 市占率，支付宝大约55%），如果想了解其他领域，必需遭受更加强劲的政治考验与公关；2. 除了缴纳以外的金融业务或许并不在腾讯和阿里的主营业务链条上，证券、信托、财务管理，这些更加看起来”nice-to-have”的特分型业务业务，你很难想象这些显金融业务和游戏、电商、电影产生实质的协同效应。如果我们将文化娱乐的各个子版块细分，不会找到腾讯和阿里在各个战场上正面对垒：还忘记我们为什么要分析腾讯和阿里的业务吗？对，因为我们想要告诉，当它们之间的寡头竞争不会不可避免地带给新的定巨头，而且在中短期很难看见外部力量制止或转变这种情况时，下一步不会再次发生什么？更加清楚的问题是，新的定巨头不会经常出现在哪里？表面上看，我们在上面的这个列表里没找到新兴企业，都是腾讯和阿里全资有限公司的子公司，但是这些子公司在高速地对外展开投资。腾讯在2017年的前7个月投资了10家动漫公司；阿里在影视行业的投资还包括了Amblin、博纳、光线、华谊等多个影业巨头。
以上所提到的都是少数股权投资，不是收购（事实上，传言腾讯曾企图收购慢看漫画）。所以，以上7个文化娱乐的子行业有相当大的可能性经常出现下一个定巨头。至于是哪个领域？我们必须展开更加了解的分析。
视频。完全没有可能。作为视频内容的发给平台，腾讯和阿里目前早已把各自的视频平台牢牢地掌控在了自己手里（腾讯是腾讯视频，阿里是全资并购的优酷土豆），在未来也会有放松的有可能。
音乐。可能性并不大。海洋音乐早已被统合入腾讯音乐，虽然将要独立国家上市，但是腾讯的控股权认同会被溶解（最少在短期内）。
而且音乐市场本身并不是一个大市场（全球157亿美元，中国143亿人民币），在全球来看总规模早已多年衰退，而且与其他文化娱乐领域也较难同步，这个行业产生定巨头的可能性非常低。文学。
可能性并不大。虽然文学或许是大量优质IP的源头，但是这个行业实质上十分小（根据阅文集团的招股书，中国在线文学市场总共50亿人民币），行业龙头阅文自身的年收入才27亿人民币。而且，阅文2016年的净利润仅有为3000万元，这还是上市前一年的数据（上市前一年的数据一般来说不会尽量做到低），而公司在2014-2015年总亏损了3.7亿人民币。
作为对比，2016年中国网络作家收益榜前5名的收益分别是1.2亿、6000万、5000万、4800万和4600万。如果把作家看作公司，除去基本的生活支出和个人所得税，他们的净利润也远超强阅文集团。
因此，这是一个典型的上游产业链吃大部分利润的行业。所以，文学对腾讯或阿里的起到有可能仅限于掌控最上游的IP资源，在这个领域中会构成任何的最重要公司。
游戏。完全没有可能。虽然游戏市场总规模是所有文化娱乐子行业中仅次于（1600亿人民币），且增长速度十分低（18-22%），但是游戏行业的类似性质要求了游戏公司的少数股权的价值基本为零，因为游戏很难其他业务带给持续平稳的战略价值，唯一最重要的就是每一款游戏所带给的现金流。
所以腾讯对于游戏公司的态度基本是拒绝并购，阿里应当也不会持有人某种程度的策略。只剩的3个领域则很有可能产生新的定巨头：动漫、影视、体育。
动漫。中国动漫市场早已超过1000亿人民币的规模（2010年才471亿人民币），增长速度难以置信。作为影漫游同步的构成因子，动漫也是上游IP的最重要源头，且比文学的重要性更高（想一想二次元粉的团结一致度和购买力），可以为所求力更高的影视和网剧获取高粘度的IP和忠心的粉丝社群。
目前这个行业还没定巨头产生，但是一个具备强劲创作能力的工作室（不具备漫威那样的工业化和标准化潜力），再加不俗的渠道网络，就可以初具巨头雏形。影视。
中国电影总票房在2016年早已超过500亿人民币（美国是114亿美元），电影必要产业规模（还包括派生产品）超过1200-1400亿人民币。未来5年中国电影总票房预计可以超过800-1000亿人民币，而必要产业规模预计在2000-2500亿之间。华谊、博纳、光线就是这个行业里的定巨头样板，虽然目前规模都较小（收益分别才34亿、21亿、17亿人民币），但是一旦阿里或腾讯要求加码投资，助推其发展，向其流经关键资产，定巨头就不会产生。
猫眼微影就是一个很好的例子，这个现在由光线有限公司的在线票务公司，拆分后的近期估值是137亿人民币，而光线自身的市值才320亿人民币，更加最重要的是，腾讯以微信的流量作价，沦为了这个公司的股东，不难想象猫眼微影在接下来1-2年会取得的流量优势和由此带给的高速发展。博纳影业的私有化只不过早已弥漫了让人忧虑的信号，阿里和腾讯在2015-2016年联合参予了这个公司的私有化和先前融资。
体育。美国体育市场总规模670亿美元，其中广告163亿美元，转播权182亿美元，门票187亿美元，商品140亿美元。即使只看媒体转播权，也是1200亿人民币的规模。当然，在中国，除了与体育联盟的谈判以外，体育转播权还牵涉到到与电视台（特别是在是央视）的利益分配，但是这个行业所说明了的高速快速增长、极大流量、多种所求渠道，依然不会带给十分多的新机会。
体育视频内容与直播一定将沦为腾讯和阿里争夺战的最重要战场。在美国，传统电视网络（ESPN、FOX、NBC、CBS、TNT）皆隶属于财力雄厚的巨型传媒集团，以至于Apple、Amazon、Netflix很难转入这个市场。但是在中国，腾讯和阿里可以利用自己的规模优势、流量优势以及政治资源企图在体育转播领域分一杯羹。
值得一提的是，游戏/电竞的直播和视频业务也归属于体育（当然你要说归属于游戏也可以），目前市场规模是30亿元左右，虽然现在十分小，但是坚信5年之后可以超过100-150亿元的规模。由于所处的文化娱乐领域是腾讯和阿里联合的业务焦点、以及难以避免的寡头竞争：动漫、影视和体育这三个行业将不会经常出现高速快速增长的新兴公司，它们将取得来自腾讯和阿里的巨额资金以及资源反对，最后不会沦为股权高度集中的定巨头。最重要的是，由于身处数字内容这一最重要领域，这些新的定巨头产生的政治宣传效应可能会比现有的滴滴、美团等企业更大。
事实上，我们很更容易找到，滴滴、美团这些线下互联网企业实质上并没经常出现在BAT中任何一家公司的主营业务链条中，也没对BAT的业务包含实质的威胁，它们的高速快速增长除了源于消费互联网的在特定领域的普及外，更加最重要是，取得了来自BAT的资本和资源的助推。而那些将要经常出现的新巨头有可能不一样：它们处在腾讯和阿里主营业务的最重要交口上，如果腾讯和阿里容许它们在文化娱乐和数字内容领域展开政治宣传（甚至通过投资加快这个过程），它们很可能会从深处挽回腾讯或阿里的业务根基。面临这种情况，腾讯和阿里能做到什么？有两个有可能的自由选择： 减少在文娱领域的必要竞争程度。既然双方业务发展文娱的大方向上交汇是不能能避免的，那么或许可以做是构成对大文娱行业的某种默契拆分，增加短兵相接的机会。
然而，如果我们看今天的市场局面，腾讯在完全所有文娱细分领域都领先于阿里（然而除了文学和音乐，其他领域领先得并不多），这是一个不过于理想的平衡，因为阿里的总体资源、体量、和资金终将要求它会在所有领域都缴械投降，接下来的反攻不可避免（如果腾讯和阿里默契地在文娱领域各分半壁江山作为领地范围，倒是一个不俗的局面）；增加成长期少数股权投资（growth equity）。如果说早期的天使型投资（特别是在平台型技术领域的早期投资）可以让腾讯和阿里感官技术和市场发展动向，从而为中长期战略布局获取思路，尚且无可厚非，那么在C/D/E轮的重金押注就变得有些危险性，因为在这些档次融资的企业一般来说早已初明确量和竞争力，而腾讯或阿里对其的投资很似乎也不会带进资源和流量的护持，不会更慢助推其茁壮。如果巨头的目的是在下一轮必要收购（比如阿里收购高德、优酷土豆、UCWEB），那么也可以解读，而如果这些企业赶往独立国家发展的路线（类似于美团、滴滴、58、博纳、光线、华谊），它们在自身所处的大文娱领域将要用上的风浪可能会让腾讯或阿里十分困惑；就像上面所说，除非腾讯和阿里需要意识到寡头竞争的弊端，在决策中带进更加多理性，明晰定义自己的主营业务和领地范围。否则，我们有可能迅速不会看见新神的问世。
(公众号：)涉及文章：中美巨头间的投资差异，中美科技巨头如何划界自身业务的边界？腾讯和阿里正在如何塑造成一个中国互联网的众神时代版权文章，予以许可禁令刊登。下文闻刊登须知。
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